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    水泥行业上市公司2018年半年报综合点评
    发?#38469;?#38388;2018/9/11 16:54:01发布人admin点击222

     

    2018/09/07 水泥大数据研究院 魏瑜 中国建材海螺 2

    据国家统计?#36136;?#25454;2018年上半年全国水泥行业利润总额为688.70亿元同比增长98.66%行业利润率为15.89%是自2011年11.18%?#23731;?#30340;最高水平23家水泥上市公司实现全面盈利……......

     
     

      综评对23家水泥上市公司的统计数据显示今年上半年营收净利润合计同比大幅上涨实现全面盈利14家大型水泥企业区域龙头的水泥熟料合计销?#23458;?#27604;增长了1.04%上市公司平均净利率高于全行业平均水平由此可见上市水泥企业的经营状况好于行业整体水平大型企业的优势凸显行业平均负债率连续5个季度下降风险进一步降低从上半年来看相比大幅增加?#21335;?#37329;流水泥企业的资本支出意愿下降从单个公司来看中国建材与海螺水泥继续占据营收和归母净利率的榜首从盈利指标看上半年青松建化的经营效益较差?#36136;?#25454;统计表明海螺水泥吨成本+费用最低低于200元/吨成本优势突出塔牌集团?#36136;?#20215;?#32622;?#21033;和吨净利均是最高

      一盈利情况

      1行业效益利润率创新高

      据国家统计?#36136;?#25454;2018年上半年全国水泥行业利润总额为688.70亿元同比增长98.66%行业利润率为15.89%是自2011年11.18%?#23731;?#30340;最高水平主要得益于水泥价格的上涨今年上半年全国水泥均价比去年提高了约100元/吨

      图122011-2018上半年水泥行业利润率%2017-2018上半年水泥价格元/吨

      数据来源中国水泥协会中国水泥网水泥大数据研究院

      2上市公司业绩全面盈利

      根据对23家水泥上市公司进行的归纳和统计今年上半年该23家公司合计实现营业收入2570亿元同比增长27.52%营收同比下降的仅有3家归母净利润合计313亿元同比增长118.07%所有公司均实现盈利从单个公司来看将中材股份合并后的中国建材如虎添翼与海螺水泥分别占据营收和归母净利率的榜首冀东水泥青松建化和福建水泥实现扭亏为盈祁连山宁夏建材由于区域需求?#29616;?#19979;滑导致营收下滑

      表12018H1主要水泥上市公司盈利情况

      数据来源上市公司半年报同花顺水泥大数据研究院

      二经营数据大比拼

      1水泥熟料销量有增有减

      从公布销售数据的14家水泥企业来看5家中国建材祁连山宁夏建材上峰水泥和天瑞水泥上半年销量出现下滑这其中有大部分的经营区域位于西北地区受到了今年上半年西北地区基建大幅下滑的影响销量增长幅度最高的是福建水泥塔牌和华润水泥华润水泥由于2017年销量有所下滑在相对低基数的情况?#29575;?#29616;了较高?#21335;?#37327;增长率塔牌集团受益于新增产能的?#22836;Q?#21306;域需求旺盛销量大涨14.25%14家企业上半年合计销售水泥熟料5.13亿吨同比小幅增长1.04%

      表22018H1主要水泥上市公司水泥熟料销售情况

      数据来源上市公司半年报同花顺水泥大数据研究院

      2?#36136;?#25454;?#21592;?/strong>

      据对部分公?#21058;?#19978;半年销量的水泥企业的统计测算上半年水泥熟料均销售均价比去年同期普遍上涨在60-90元之间?#36136;?#20215;最低是冀东水泥主要经营区域位于华南的塔牌华润水泥销售均价最高每吨的生产成本也普遍升高上半年吨成本最低的是海螺最高是天瑞水泥?#22336;?#29992;介于18-81元之间各家企业的费用控制水平差异较大?#22336;?#29992;最低的是塔牌最高的是冀东水泥?#22336;?#29992;+成本合计最低的是海螺水泥也是唯一一家不到200元的成本优势明显

      表32018H1主要水泥上市公司?#36136;?#25454;

      数据来源上市公司半年报同花顺水泥大数据研究院

      三财务指标?#21592;?/strong>

      1盈利指标行业利润率大幅提高

      2018年上半年23家水泥上市公司平均综合毛利率为33.19%比去年同期提高了8.67个百分点除金圆股份和博闻科技其他公司的毛利率均有提高金圆股份的综合毛利?#26102;?#29615;保业务拉低博闻科技是以粉磨站生产水泥为主原材料成本的上升导致其收入和成本?#26500;u?#19978;半年毛利率超过40%的公司有5家分别是四川双马上峰海螺塔牌?#22270;?#23792;比第一季度增加了2家以水泥熟料制造为主营的公司中毛利?#39318;?#20302;的是青松建化平均净利率为17.08%上市公司平均净利率高于行业平均水平其中净利?#39318;?#39640;的公司是博闻科技主要是其投资收益的增加以水泥熟料制造为主营的公司中净利?#39318;?#20302;的是青松建化上半年净资产收益?#39318;?#39640;的是福建水泥主要是由于净利率的提高及较高的财务杠杆在以水泥熟料制造为主营的公司中净资产收益?#39318;?#20302;的也是青松建化从今年上半年水泥熟料的盈利指标来看23家上市公司中青松建化的经营效益是最差的

      表42018H1主要水泥上市公司盈利指标

      数据来源上市公司半年报同花顺水泥大数据研究院

      2资本结构行业平均负债率继续下降

      行业平均资产负债?#39318;?017年下半年开?#21058;?#32493;5个季度下降2018年上半年末为45.68%比上季度下降1.9个百分点

      图3水泥行业上市公司平均资产负债率季度%

      数据来源上市公司半年报中国水泥网水泥大数据研究院

      主要公司来看负债?#39318;?#39640;的超过70%有两家中国建材冀东水泥与一季度相比少了福建水泥金隅集团低负债?#25910;?#33829;低于30%有5家分别是海螺水泥塔牌集团四川双马博闻科技?#22270;?#23792;集团

      表52018.06.30主要公司资本结构

      数据来源上市公司半年报同花顺水泥大数据研究院

      3短期偿债能力流动速动比率继续提升

      截至上半年末行业平均流动比率和速动比率为1.25和0.81行业的整体偿债压力能力增强风险进一步降低

      图4行业平均流动比率速动比率

      数据来源上市公司半年报中国水泥网水泥大数据研究院

      4现金流量分析?#21512;?#37329;增加资本支出意愿下降

      上半年主要水泥上市公司经营现金流入净额总额同比增长133.73%筹资活动现金净流出金额增长489.67%资本支出总额同比增长22.7%纳入统计的20家企业中仅有8家资本支出实现增长主要的资本支出增量来自于中国建材截至2018年上半年末主要水泥企业合计持有现金858亿元同比增长40.33%整体来看水泥企业由于行业经济效益变好在手现金充盈再投资没有显著增长企业更倾向于偿还更多的债务降低杠杆

      表6主要水泥上市公司现金流量总额分析

      数据来源上市公司半年报同花顺水泥大数据研究院

    转载自中国建材网 

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